A documentação do BLS descreve as peças que compõem o Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês). Os preços são coletados todo mês em 75 áreas urbanas. As áreas urbanas dos Estados Unidos são divididas em 32 áreas de índice, e os bens e serviços de consumo são divididos em 211 estratos de itens. Desde janeiro de 1999, a maior parte dos índices básicos do CPI é calculada com uma fórmula de média geométrica. As fontes analisadas aqui descrevem essas peças, mas não mostram cada passo aritmético que leva de um preço coletado até a taxa de inflação divulgada nas manchetes. Este texto explicativo separa o que as fontes afirmam da nossa própria leitura e mostra até onde as evidências vão.
Como os preços do CPI são coletados
Segundo as notas técnicas do CPI publicadas pelo BLS, os preços do CPI são coletados todo mês em 75 áreas urbanas, junto a cerca de 6.000 unidades habitacionais e aproximadamente 22.000 estabelecimentos comerciais. A escolha das palavras importa. O BLS diz "cerca de" e "aproximadamente", ou seja, são descrições arredondadas da amostra, e não contagens exatas.
Os métodos de coleta mudaram para alguns itens. A página de perguntas e respostas sobre o CPI do BLS registra duas dessas mudanças:
- Gasolina: a partir da divulgação dos índices de junho de 2021, o BLS passou a usar um conjunto de dados de fonte secundária para a gasolina, em vez da coleta tradicional presencial ou em sites.
- Veículos novos: com a divulgação dos índices de abril de 2022, os dados coletados pelo BLS para o índice de veículos novos foram substituídos por dados de transações da J.D. Power.
Nossa interpretação: "coletar preços" não significa um método único e uniforme para todos os itens. As fontes citam essas duas categorias. Elas não trazem uma lista completa de quais outros itens, se houver, usam dados secundários ou de transações, por isso não estendemos a questão para além da gasolina e dos veículos novos.
Como o CPI se organiza por área e por item
O capítulo do Handbook of Methods do BLS sobre o cálculo do CPI descreve duas dimensões que estruturam o índice: geografia e itens.
| Dimensão | O que diz o manual do BLS |
|---|---|
| Geografia | As áreas urbanas dos Estados Unidos são divididas em 32 áreas geográficas chamadas áreas de índice. |
| Itens | Os bens e serviços de consumo são divididos em 211 estratos de itens: 209 estratos de bens e serviços e 2 estratos de habitação. |
| Combinações | O CPI tem 7.776 (32 x 243) combinações de item e área. |
Um detalhe pede atenção. O manual fala em 211 estratos de itens, mas a multiplicação por trás das 7.776 combinações de item e área usa 243, e não 211. As afirmações em que nos apoiamos não explicam como o 243 se relaciona com os 211 estratos de itens. Em vez de chutar, deixamos a questão em aberto. Quem quiser o detalhamento completo deve ler o próprio capítulo do manual.
Nossa leitura da estrutura: para calcular a inflação pelo CPI, o BLS trabalha com uma grade que cruza itens e áreas, e não com uma única lista nacional de preços. As fontes analisadas aqui não detalham como cada célula dessa grade é ponderada ou agregada em índices de nível superior.
Como são calculados os índices básicos do CPI
A fórmula é a parte da pergunta que as evidências cobrem menos. A página de perguntas e respostas sobre o CPI do BLS afirma que, desde janeiro de 1999, uma fórmula de média geométrica é usada para calcular a maior parte dos índices básicos do CPI.
Repare na expressão "a maior parte". A fonte não diz que todos os índices básicos usam média geométrica, e as afirmações analisadas aqui não identificam quais índices básicos usam outra fórmula, nem qual seria essa fórmula.
As notas técnicas do CPI publicadas pelo BLS acrescentam dois fatos que ajudam a ler os resultados:
- Base de referência: a base de referência do C-CPI-U é dezembro de 1999 igual a 100. O nível do índice é lido em relação a essa base.
- Incerteza estatística: o erro-padrão estimado da variação percentual em 1 mês do CPI geral (all items) dos EUA é de 0,04%.
Nossa interpretação do erro-padrão: a variação mensal do CPI é uma estimativa estatística feita a partir de uma amostra, e não uma medida exata de todos os preços da economia. O próprio valor de 0,04% é apresentado como estimativa e se aplica à variação percentual em 1 mês do CPI geral dos EUA. As afirmações não trazem erros-padrão para outros períodos, áreas ou categorias, por isso não aplicamos esse número a eles.
Onde os dados de inflação do CPI são publicados
O capítulo do Handbook of Methods do BLS sobre os conceitos do CPI descreve o alcance dos dados publicados:
- Os dados do CPI são publicados para 23 áreas metropolitanas, 4 regiões geográficas e 9 divisões, conforme definidas pelo Census Bureau.
- Os dados do CPI com ajuste sazonal são publicados apenas no nível nacional, e nem todas as categorias têm ajuste sazonal.
- Tarifas de importação não são incluídas explicitamente no CPI.
Esses pontos influenciam a forma de ler os números de inflação do CPI. Nossa leitura: se você consultar um número de uma área metropolitana ou de uma região, ele não terá ajuste sazonal, já que o ajuste sazonal só é publicado no nível nacional. Além disso, uma categoria no nível nacional não necessariamente tem ajuste sazonal.
Sobre as tarifas, a fonte diz apenas que elas não são incluídas explicitamente. As afirmações em que nos apoiamos não dizem se nem como as tarifas podem aparecer de forma indireta nos preços coletados, por isso este artigo não se posiciona em nenhum sentido.
Quem o CPI abrange e afeta
A página de perguntas e respostas sobre o CPI do BLS traz dois fatos sobre abrangência e uso:
- A população do CPI-U corresponde a mais de 90% da população dos EUA.
- Por força de dispositivos legais, o CPI afeta a renda de mais de 108 milhões de pessoas, incluindo mais de 67 milhões de beneficiários da Social Security e mais de 41 milhões de beneficiários do SNAP.
Esses números são limites inferiores ("mais de"), e não totais exatos. A fonte associa o efeito do CPI sobre a renda a dispositivos legais. As afirmações analisadas aqui não descrevem as leis específicas nem as fórmulas de reajuste envolvidas, por isso também não as descrevemos.
O que as evidências não mostram sobre o cálculo do CPI
Esta seção é a nossa interpretação, com base no capítulo do Handbook of Methods do BLS sobre o cálculo do CPI e nas demais páginas do BLS citadas acima.
O que as fontes estabelecem:
- Os preços vêm da coleta mensal em 75 áreas urbanas, além de dados de fonte secundária para a gasolina e de dados de transações da J.D. Power para veículos novos.
- O índice é organizado em 32 áreas de índice e 211 estratos de itens, com 7.776 combinações de item e área.
- A maior parte dos índices básicos usa uma fórmula de média geométrica desde janeiro de 1999.
- A variação percentual em 1 mês do CPI geral dos EUA tem erro-padrão estimado de 0,04%.
O que as afirmações analisadas deixam em aberto:
- A fórmula completa para agregar os índices básicos no índice geral.
- Como os pesos de itens e áreas são definidos ou atualizados.
- Quais índices básicos não usam a fórmula de média geométrica.
- Como o 243 do cálculo de item e área se relaciona com os 211 estratos de itens.
- Como uma taxa de inflação mensal ou anual é obtida a partir dos níveis do índice nas divulgações publicadas.
Quem precisar desses detalhes deve ir direto à documentação do BLS, em vez de depender de um resumo.
Limites deste artigo
Este artigo traz informações educativas sobre como o BLS descreve o Índice de Preços ao Consumidor (CPI). Não se trata de recomendação de investimento nem de orientação tributária ou jurídica. O texto não aborda o método completo de ponderação, todas as fórmulas nem a forma de usar os dados do CPI em decisões financeiras pessoais.